史上最洪流电站开工！怎样利好有色金属？雅鲁藏布江工程利好，有色龙头ETF（159876）陆续刷新年内高点

　　7月19日，雅鲁藏布江卑劣水电工程布告工程负责开工。据预测，工程落成后每年发电量将达3000亿千瓦时，约为三峡水电站发电量的3倍。

　　这次雅江水电站工程总投资约1.2万亿元，是长江三峡工程的5倍还多，这将对有色金属板块酿成多维度利好：

　　一、工程建设径直拉动金属需求

　　1、铜：主要用于电缆、变压器绕组等，瞻望工程全周期用铜量或超50万吨，相当于2024年国内铜阔绰量的3%；

　　2、铝：用于输电导线、结构材料等，用量或达80万吨以上，占2024年国内铝阔绰量的2.5%；

　　3、锌：镀锌钢材防腐需求加多，瞻望用量约15万吨，占2024年国内锌阔绰量的1.2%。

　　二、西藏腹地资源开导提速

　　西藏铜资源储量占寰宇近50%，工程配套的交通、电力基础才略将大幅缩小采矿本钱。

　　紫金矿业的巨龙铜矿二期（2025年底投产）和朱诺铜矿（打算年产铜9.9万吨）将受益于低本钱电力供应，瞻望2026年西藏铜矿产量将扯后腿50万吨，占寰宇总产量的25%。

　　西部矿业的玉龙铜矿三期（投产后年产铜18万-20万吨）和多龙铜矿（探转采推动中）将酿成“三条龙”增量供给花样。

　　此外，工程投产后的低价电力（瞻望上网电价0.1元/千瓦时）将诱骗电解铝、工业硅等高载能产业向西藏革新。举例，电解铝每吨耗电约13500度，若一说念使用绿电，可缩小本钱约1350元/吨，权贵普及企业竞争力。西藏现存电解铝产能空缺，往常潜在产能或达100万吨以上，对应铝需求增量超100万吨/年。

　　业内东说念主士指出，雅鲁藏布江卑劣水电工程的开工，将通过“需求拉动+资源开导+战略补助”三重逻辑重塑有色金属板块花样。铜、铝手脚中枢受益品种，短期将因工程建设放量，恒久则受西藏资源开导和绿电产业落地运转。投资者可并吞工程经由（如2025年巨龙铜矿投产、2026年输电聚积建设岑岭）动态调度建立，重心把合手具备资源上风和本事壁垒的龙头企业。

　　盘面上，自本轮低点（4月8日）以来，累计高涨27.32%的有色龙头ETF（159876）本日（7月22日）盘中陆续刷新年内高点（1．288元），现时在水面隔邻颤动。值得一提的是，深交所数据显现，有色龙头ETF（159876）引导5日获资金净流入，统共吸金512万元，反馈资金看好板块后市进展，安谧进场布局！

　　成份股方面，雅化集团涨超7%，钢研高纳涨逾6%，西部黄金涨近4%，厦门钨业、中金黄金、山东黄金等个股跟涨。

　　从估值水平来看，适度6月底，中证有色金属指数市净率为2．24，位于上市以来34.45%分位点的历史较低位置。中信证券指出，现时有色金属行业估值守护偏低水平，行业估值缔造值得期待。

　　往常产业‘金属腹黑’，当代工业‘黄金血液’！按照申万三级行业口径，适度6月底，有色龙头ETF（159876）偏执汇注基金（A类：017140，C类：017141）被迫追踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分袂为26.1%、16.3%、15.8%、8.5%、7.7%，联系于投资单一金属行业，不祥起到漫步风险的作用，适应营为投资组合的一部分进行建立。

　　风险提醒：有色龙头ETF（159876）偏执汇注基金（A类：017140，C类：017141）被迫追踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日历为2015.7.13，指数近5个好意思满年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股组成左证该指数编制端正应时调度，其回测历史功绩不预示指数往常进展。本文中指数成份股仅作展示，个股形色不手脚任何表情的投资冷落，也不代表贬责东说念主旗下任何基金的持仓信息和交游动向。基金贬责东说念主评估的该基金风险等第为R3-中风险，适应均衡型（C3）及以上的投资者，适应性匹配见识请以销售机构为准。任安在本文出现的信息（包括但不限于个股、驳倒、预测、图表、标的、表面、任何表情的表述等）均只手脚参考，投资东说念主须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何不雅点、分析及预测不组成对阅读者任何表情的投资冷落，亦分歧因使用本文现实所激勉的径直或盘曲失掉负任何包袱。基金投资有风险，基金的过往功绩并不代表其往常进展，基金贬责东说念主贬责的其他基金的功绩并不组成基金功绩进展的保证，基金投资须严慎。

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包袱剪辑：杨赐